Финансирование предпринимательской деятельности на примере ОАО «ГМК «Норильский никель»
Описание работы
Работа пользователя Р. Алимов
ВВЕДЕНИЕ
Становление предпринимательства происходит в сложных условиях выбора концептуальных путей становления рыночной экономики и формирования новой правовой системы в России в целом. Практическое решение многих проблем развития предпринимательства осложняется отсутствием их теоретических разработок. К числу таких проблем относится правовое регулирование предпринимательства.
Российское законодательство далеко от состояния, отвечающего требованиям современного этапа развития предпринимательства. Сегодня общество несет огромные экономические и нравственные издержки из-за нецивилизованных отношений в сфере предпринимательства. Назрела необходимость в исследовании публично-правового межотраслевого и межсистемного механизма регулирования предпринимательства
Кроме того, сегодня даже в концептуальном плане не решен вопрос о величине допустимого в стране риска для деятельности предпринимательских структур. До настоящего времени сосуществуют две точки зрения: первая состоит в том, что обеспечение своей деятельности - это имманентно присущая предпринимательству черта, а вторая сводится к необходимости регулирования и контроля вопросов предпринимательства государством. Вместе с тем пределы такого вмешательства не имеют достаточного теоретического обоснования.
Проблема предпринимательства молода. Происходящий в последнее время взрыв интереса к этой проблеме обусловлен лавинообразным нарастанием противоречий в развитии предпринимательства в России. До настоящего времени отсутствуют специальные комплексные исследования вопроса государственного регулирования предпринимательства, учитывающие действующую в России организацию власти. Это обстоятельство тормозит дальнейшее совершенствование системы безопасности в целом.
Законодательство, регулирующее предпринимательскую деятельность в России, находится в стадии становления. Существующая правовая система России не может обеспечить прав и интересов предпринимателей. Официальное право оказалось оторванным от реальных процессов, поэтому большая часть предпринимательской деятельности осуществляется за ее пределами. Отсутствие эффективных правовых норм ведет к правовому нигилизму и незаконным методам ведения деятельности и разрешения споров.
Финансирование предпринимательства очень важный вопрос в предпринимательской деятельности вообще. Данная дипломная работа посвящена рассмотрению вопроса о финансировании предпринимательской деятельности. Необходимо отметить, что на данном этапе развития страны вопрос о финансировании предпринимательской деятельности еще не достаточно разработан, однако, необходимо отметить и то, что все-таки не смотря ни на что кое какие шаги в этом направлении все же делаются.
Все вышесказанное подтверждает вывод о том, что изучение проблем финансирования предпринимательской деятельности достаточно актуальная тема исследования.
Цель дипломной работы – финансирование предпринимательской деятельности и пути повышения и эффективности использования финансовых ресурсов предприятия.
Задачи дипломной работы определены в следующем:
- в теоретическом плане: сформировать общее представление о финансировании предпринимательской деятельности, ее содержание и значение:
- в практическом плане: провести анализ абсолютных и относительных показателей финансовых результатов деятельности предприятия; по результатам анализа обобщить резервы роста собственных финансовых ресурсов предприятия и рассмотреть основные направления улучшения финансовых результатов деятельности предприятия.
Объектом исследования является ОАО "ГМК Норникель". Предмет исследования - финансирование деятельности компании.
В настоящее время ОАО "ГМК Норникель" является ведущей компанией мира в металлургической отрасли. Авторитет компании непререкаем, акции стабильно повышаются и биржевые игроки активно манипулируют на торгах.
В связи с переходом ОАО "ГМК Норникель" на МСФО и ограниченности доступа к информации, анализ основных ТЭП затрудняется. Тем не менее, ОАО "ГМК Норникель", как современная международная компания привлекательна для исследования эффективности использования финансовых ресурсов. Информационной базой для анализа финансовых результатов работы ОАО "ГМК Норникель"являются отчетные данные за период 2004- 2006 гг.
Основными методами достижения цели работы рассматриваются:
Формирование механизма жесткой конкуренции, непостоянность рыночной ситуации ставили перед предприятием необходимость эффективного использования имеющихся в его распоряжении внутренних ресурсов с одной стороны, а с другой, своевременно реагировать на изменяющиеся внешние условия, к которым относятся: финансово-кредитная система, налоговая политика государства, механизм ценообразования, конъюнктура рынка, взаимоотношения с поставщиками и потребителями. Вследствие перечисленных причин меняются и направления аналитической деятельности.
Чтобы обеспечить высокую экономическую эффективность производства, нужна государственная экономическая политика, которая содействовала бы формированию среды, благоприятной для хозяйственной деятельности и ориентировало предприятие на максимальное получение прибыли (доходов). Так как, именно государство определяет успешное функционирование предприятия, то проблемы финансирования в настоящее время очень актуальны. На основе проведенного анализа были сформулированы теоретические предложения по совершенствованию экономического механизма управления финансовыми ресурсами[4].
В данной работе использованы постановления и законодательные акты правительства РФ, работы советских и зарубежных экономистов, занимающихся вопросами управления эффективностью производства и финансированием предпринимательской деятельности.
Заключение
Существующая правовая система России все еще не может обеспечить защиту прав и интересов предпринимателей. Официальное право оказалось оторванным от реальных процессов, происходящих в социально-экономической жизни России. Именно поэтому большая часть экономической, в том числе предпринимательской деятельности, осуществляется за ее пределами. “Вакуум права”, отсутствие эффективных правовых норм, поддерживающих современные социально-экономические процессы, с одной стороны, приводят к правовому нигилизму, недоверию людей к государству вообще. С другой стороны, этот “вакуум” быстро заполняется неформальными и, как правило, незаконными методами ведения деятельности и разрешения споров.
Для обоснованного определения направлений первоочередного внимания государства к предпринимательству следует обратиться к принципам предпринимательской деятельности. Отталкиваясь от их сути, можно выделить следующие направления приоритетного приложения усилий:
- стимулирование развития передовых технологий, обеспечивающих конкурентный уровень средств и технологий производства, (включая интеллектуальные управленческие технологии) с целью повышения интенсивности, качества и, в целом, эффективности производственного процесса;
- развитие соответствующих образовательных и обучающих программ, программ информационной и консультационной поддержки;
- развитие конкурентной среды, стимулирующей процессы своевременного запуска процедур санации и банкротства с целью освобождения «места под солнцем» для более эффективных предприятий (т.е. обеспечение необходимых условий для более эффективного разделения труда «по горизонтали» (следствие принципа 2);
- развитие взаимовыгодных и хорошо согласованных отношений между различными уровнями по вертикали (город/район, регион, центр), стимулирующих их взаимно эффективное партнерство в области создания нормативно-правовой базы, исключающей противоречия и разрывы на различных уровнях – для более эффективного разделения труда «по вертикали»;
- развитие комплекса внешних инфраструктурных условий (как физических – коммуникации, связь, производственные мощности, так и не физических – политических, правовых, экономических, социальных, культурных, технологических).
Чистая прибыль ОАО "ГМК Норильский никель" в 2006г. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) увеличилась по сравнению с 2005 г. в 2,5 раза - до 5 млрд 965 млн долл. вследствие более высоких цен на реализацию металлов и контроля над расходами.
По состоянию на 31 декабря 2006 года основные средства составили 8134 миллиона долларов США против 7145 миллиона долларов США по состоянию на 31 декабри 2005 года. Увеличение основных средств на 989 миллионов долларов США произошло в результате увеличения объемов капитального строительства горно-металлургического производства и энергетики, поступления основных средств в связи с приобретением ОАО «Таймырэнерго», а также эффекта пересчета в валюту представления.
По состоянию на 31 декабря 2004 года инвестиции в ценные бумаги и прочие финансовые активы составили 2 615 миллионов долларов США против 690 миллионов долларов США то состоянию на 31 декабря 2005 года. Увеличение на 1 925 миллионов долларов США было вызвано, в основном, приобретением ценных бумаг ОАО «ОГК-3», а также получением акций ОАО «ТГК-1» в рамках реформирования энергетического сектора Российской Федерации. Стоимость финансовых вложений в акции РАО «ЕЭС России» была скорректирована на величину проведенной переоценки, что соответствует изменению рыночной стоимости соответствующих активов.
По состоянию на 31 декабря 2006 года запасы готовой металлопродукции, незавершенного производства, сырья и материалов составили 1 471 миллион долларов США против I 301 миллиона долларов США по состоянию на 31 декабря 2005 года. Увеличение этой статьи баланса произошло, главным образом, за счет роста стоимости остатков сопутствующих продуктов, роста остатков прочих запасов и материалов вследствие инфляции и эффекта пересчета данных в валюту представления.
По состоянию ив 31 декабря 2006 года денежные средства и их эквиваленты составили 2178 миллиона долларов США против 922 миллиона долларов США по состоянию на 31 декабря 2005 года. Увеличение остатков денежных средств вызвано значительным ростом выручки от реализации моталлопродукции.
По состоянию на 31 декабря 2006 года капитал и резервы составили 13 1З6 миллионов долларов США по сравнению с 11 397 миллионами долларов США по состоянию на 31 декабря 2005 года.
Основные факторы, повлиявшие на изменение капитала:
- прибыль за отчетный период;
- дивиденды, объявленные и выплаченные Группой в течение финансового года;
- выкуп собственных акций на сумму 999 миллионов долларов США;
- увеличение резерва по переоценке инвестиций, имеющихся в наличии для продажи;
- увеличение величины резерва накопленных курсовых разниц.
Основным источником денежных средств являются чистые денежные поступления от операционной деятельности. Вследствие значительного увеличения выручки от продажи металлов в 2006 году чистые денежные поступления от операционной деятельности выросли практически в два раза и достигли 5 647 миллионов долларов США по сравнению с 2 961 миллионом долларов США в 2005 году.
В 2006 году значительный рост денежных поступлений от операционной деятельности позволил ГМК «Норильский никель» инвестировать в оборотные активы, а также накопить значительные денежные средства.
Таким образом, чистые денежные средства в 2006 году увеличились на 1 254 миллионов долларов США и составили 2 178 миллионов долларов США, Компания планирует использовать денежные средства на финансирование капитальных вложений, приобретение активов и выплату дивидендов.
Формирование и использование финансовых ресурсов ОАО «ГМК Норникель» строится на основе принципа самофинансирования, который обусловлен спецификой деятельности общества, основной целью которой является извлечение прибыли. Данный принцип означает способ оперативной и инвестиционной деятельности, при котором все расходы, связанные с производством, налоговые и другие обязательные отчисления в бюджет, а также затраты по расширенному воспроизводству полностью покрываются за счет прибыли и других видов финансовых ресурсов предприятия.
Таким образом, с учетом специфического значения финансовых ресурсов ОАО «ГМК Норникель» на современном этапе развития экономики принцип самофинансирования превращается в принцип прибыльности, который заключается в обеспечении максимально возможной бухгалтерской и экономической прибыли общества. Принцип прибыльности получает свое продолжение в принципе эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «ГМК Норникель», который, кроме максимизации прибыли, учитывает и увеличение капитализации акционерного общества.
Cледует иметь в виду, что в общем объеме финансовых ресурсов ОАО «ГМК «Норильский никель» величина прибыли занимает более 80%, а в совокупности с амортизацией прибыль составляет 90% объема всех финансовых ресурсов. Поэтому в рамках данного исследования проведен анализ показателей первых двух групп, а также показателей эффективности использования собственного капитала, как первоначального источника финансовых ресурсов.
Наибольшее влияние на источники финансовых ресурсов оказывают внешние факторы, что приводит к дополнительным трудностям при планировании размеров источников финансовых ресурсов, а значит и размеров самих финансовых ресурсов.
Анализ эффективности использования финансовых ресурсов показал, что ОАО «ГМК «Норильский никель» имеет высокие показатели эффективности.
Проанализировав структуру себестоимости производственного акционерного общества, сделан вывод о важности управления оборотными активами с целью их оптимизации, ведь расходы на формирование запасов составляют большую часть себестоимости, а на показатель оборачиваемости активов влияет и размер дебиторской задолженности в совокупности с текущим объемом денежных средств в распоряжении предприятия.
Таким образом, пути повышения эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «ГМК «Норильский никель», заключающиеся в достижении максимального дохода для акционеров через увеличение стоимости компании, представляют собой совокупность действий управляющих органов компании:
- увеличение объема инвестиций в компанию;
- данное увеличение должно сопровождаться высокой эффективностью инвестиций (для минимального ориентира логично предложить средневзвешенную цену капитала акционерного общества, т.е. только при превышении ROAA над r можно рассматривать инвестиционный проект к реализации в рамках компании);
- снижение средневзвешенной стоимости капитала акционерного общества.
Минимизация средневзвешенной стоимости капитала компании должна представлять собой определенный баланс между долями собственного и заемного капитала (ориентиром может служит среднее соотношение в целом по отрасли, экономике и т.д.), а также поиском высокодоходных проектов компании на фоне поиска дешевых кредитов (для российских компаний, например, возможно получение кредитов иностранных банков, ставки по кредитам которых ниже, чем ставки по кредитам, выданным российскими банками).
Следующая группа проблем эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «ГМК «Норильский никель» в работе связана с организационно-правовыми основами функционирования финансов и формирования и использования финансовых ресурсов акционерных обществ в России.
Исследование данной проблемы приводит к выводу о дальнейшем совершенствовании законодательства России, которое окажет влияние на эффективность использования финансовых ресурсов.
Практическое применение имеют предложенная классификация видов прибыли, позволяющая определить их точный объем; синтетический (комплексный) показатель эффективности использования финансовых ресурсов, способствующий повышению точности оценки эффективности и, одновременно, упрощению данной оценки за счет доступности используемой информации и комплексного подхода к определению эффективности; предложены пути повышения эффективности использования прибыли, которые могут быть использованы в практике управления ОАО «ГМК «Норильский никель».
Комплексный показатель оценки эффективности прибыли позволит проводить экспресс-оценку эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «ГМК «Норильский никель», что может быть использовано внешними по отношению к акционерному обществу пользователями информации (аналитиками, инвесторами, государственными органами и т.д.).
Определение точного значения объема финансовых ресурсов имеет и статистическое значение. В настоящее время данный показатель не содержится в отчетах как самого ОАО «ГМК «Норильский никель», так и на государственном уровне (сборники Росстата), в то время как данный показатель представляет собой объем средств, которые могут быть использованы на достижение целей функционирования того или иного общества.
Проведение оценки эффективности на основании комплексного анализа ОАО «ГМК «Норильский никель» позволили: оценить эффективность использования финансовых ресурсов и разработать рекомендации по ее повышению.
Новизна состоит в разработке комплекса теоретико-методических положений по оценке эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «ГМК «Норильский никель» и путей ее повышения, в частности:
- усовершенствован понятийный аппарат исследования: на основе анализа природы финансовых ресурсов дано определение понятия «финансовые ресурсы акционерного общества», которое показывает, что специфическое назначение финансовых ресурсов состоит не в обеспечении воспроизводственных затрат, а в обеспечении экономической прибыли и роста рыночной стоимости акционерного общества;
- дано определение эффективности использования финансовых ресурсов акционерных обществ и на этой основе показано, что традиционные показатели оценки эффективности использования финансовых ресурсов не в состоянии комплексно ее охарактеризовать;
- на основании анализа эффективности использования финансовых ресурсов акционерных обществ сформирован новый синтетический (комплексный) показатель зависимости рыночной стоимости акционерного общества от совокупных затрат, который позволяет охарактеризовать данную эффективность с точки зрения теоретического определения понятия финансовых ресурсов акционерного общества, показано, что традиционные показатели эффективности не всегда отражают истинную эффективность использования финансовых ресурсов акционерного общества;
- предложены пути повышения эффективности использования финансовых ресурсов акционерного общества, основанные на связи с определением финансовых ресурсов и синтетическим (комплексным) показателем эффективности, выявлено их влияние на этот комплексный показатель.
В работе использованы методы финансового и экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности организации, факторный анализ, традиционные методы экономической статистики, методы экспертных оценок, методы планирования, прогнозирования, экономико-математического моделирования, прочие экономико-математические и экономико- статистические методы.
Решены следующие задачи дипломной работы:
- представлены различные точки зрения на понятие «финансовые ресурсы»; дано с учетом специфики акционерного общества как организационно-правовой формы функционирования коммерческой организации определение понятия «финансовые ресурсы акционерных обществ»; представлено понятие «эффективности использования прибыли (финансовых ресурсов) акционерного общества»;
- представлен комплекс предложений по внесению изменений в организационно-правовые основы функционирования акционерных обществ в России, даны рекомендации по их совершенствованию, которые повлияют на повышение эффективности использования прибыли (финансовых ресурсов) акционерного общества;
- определены недостатки существующих показателей оценки эффективности использования прибыли акционерных обществ, вследствие которых они не могут комплексно охарактеризовать эффективность использования финансовых ресурсов акционерных обществ;
- представлены факторы, которые оказывают влияние на существующий механизм формирования и использования прибыли акционерных обществ в России;
- представлен современный, новый синтетический (комплексный) показатель эффективности использования финансовых ресурсов акционерных обществ, традиционные показатели эффективности не могут характеризовать в полной мере эффективность использования финансовых ресурсов акционерных обществ;
- представлены новые пути повышения эффективности использования прибыли (финансовых ресурсов) акционерных обществ и определена степень их влияния на синтетический (комплексный) показатель эффективности.
ВВЕДЕНИЕ
Становление предпринимательства происходит в сложных условиях выбора концептуальных путей становления рыночной экономики и формирования новой правовой системы в России в целом. Практическое решение многих проблем развития предпринимательства осложняется отсутствием их теоретических разработок. К числу таких проблем относится правовое регулирование предпринимательства.
Российское законодательство далеко от состояния, отвечающего требованиям современного этапа развития предпринимательства. Сегодня общество несет огромные экономические и нравственные издержки из-за нецивилизованных отношений в сфере предпринимательства. Назрела необходимость в исследовании публично-правового межотраслевого и межсистемного механизма регулирования предпринимательства
Кроме того, сегодня даже в концептуальном плане не решен вопрос о величине допустимого в стране риска для деятельности предпринимательских структур. До настоящего времени сосуществуют две точки зрения: первая состоит в том, что обеспечение своей деятельности - это имманентно присущая предпринимательству черта, а вторая сводится к необходимости регулирования и контроля вопросов предпринимательства государством. Вместе с тем пределы такого вмешательства не имеют достаточного теоретического обоснования.
Проблема предпринимательства молода. Происходящий в последнее время взрыв интереса к этой проблеме обусловлен лавинообразным нарастанием противоречий в развитии предпринимательства в России. До настоящего времени отсутствуют специальные комплексные исследования вопроса государственного регулирования предпринимательства, учитывающие действующую в России организацию власти. Это обстоятельство тормозит дальнейшее совершенствование системы безопасности в целом.
Законодательство, регулирующее предпринимательскую деятельность в России, находится в стадии становления. Существующая правовая система России не может обеспечить прав и интересов предпринимателей. Официальное право оказалось оторванным от реальных процессов, поэтому большая часть предпринимательской деятельности осуществляется за ее пределами. Отсутствие эффективных правовых норм ведет к правовому нигилизму и незаконным методам ведения деятельности и разрешения споров.
Финансирование предпринимательства очень важный вопрос в предпринимательской деятельности вообще. Данная дипломная работа посвящена рассмотрению вопроса о финансировании предпринимательской деятельности. Необходимо отметить, что на данном этапе развития страны вопрос о финансировании предпринимательской деятельности еще не достаточно разработан, однако, необходимо отметить и то, что все-таки не смотря ни на что кое какие шаги в этом направлении все же делаются.
Все вышесказанное подтверждает вывод о том, что изучение проблем финансирования предпринимательской деятельности достаточно актуальная тема исследования.
Цель дипломной работы – финансирование предпринимательской деятельности и пути повышения и эффективности использования финансовых ресурсов предприятия.
Задачи дипломной работы определены в следующем:
- в теоретическом плане: сформировать общее представление о финансировании предпринимательской деятельности, ее содержание и значение:
- в практическом плане: провести анализ абсолютных и относительных показателей финансовых результатов деятельности предприятия; по результатам анализа обобщить резервы роста собственных финансовых ресурсов предприятия и рассмотреть основные направления улучшения финансовых результатов деятельности предприятия.
Объектом исследования является ОАО "ГМК Норникель". Предмет исследования - финансирование деятельности компании.
В настоящее время ОАО "ГМК Норникель" является ведущей компанией мира в металлургической отрасли. Авторитет компании непререкаем, акции стабильно повышаются и биржевые игроки активно манипулируют на торгах.
В связи с переходом ОАО "ГМК Норникель" на МСФО и ограниченности доступа к информации, анализ основных ТЭП затрудняется. Тем не менее, ОАО "ГМК Норникель", как современная международная компания привлекательна для исследования эффективности использования финансовых ресурсов. Информационной базой для анализа финансовых результатов работы ОАО "ГМК Норникель"являются отчетные данные за период 2004- 2006 гг.
Основными методами достижения цели работы рассматриваются:
- анализ литературных источников (экономической литературы, нормативных актов, опубликованных в периодической печати)
- стандартные методы экономического анализа (метод группировок, метод сравнительного, балансового и факторного анализа по фактическим результатам деятельности предприятия).
Формирование механизма жесткой конкуренции, непостоянность рыночной ситуации ставили перед предприятием необходимость эффективного использования имеющихся в его распоряжении внутренних ресурсов с одной стороны, а с другой, своевременно реагировать на изменяющиеся внешние условия, к которым относятся: финансово-кредитная система, налоговая политика государства, механизм ценообразования, конъюнктура рынка, взаимоотношения с поставщиками и потребителями. Вследствие перечисленных причин меняются и направления аналитической деятельности.
Чтобы обеспечить высокую экономическую эффективность производства, нужна государственная экономическая политика, которая содействовала бы формированию среды, благоприятной для хозяйственной деятельности и ориентировало предприятие на максимальное получение прибыли (доходов). Так как, именно государство определяет успешное функционирование предприятия, то проблемы финансирования в настоящее время очень актуальны. На основе проведенного анализа были сформулированы теоретические предложения по совершенствованию экономического механизма управления финансовыми ресурсами[4].
В данной работе использованы постановления и законодательные акты правительства РФ, работы советских и зарубежных экономистов, занимающихся вопросами управления эффективностью производства и финансированием предпринимательской деятельности.
Заключение
Существующая правовая система России все еще не может обеспечить защиту прав и интересов предпринимателей. Официальное право оказалось оторванным от реальных процессов, происходящих в социально-экономической жизни России. Именно поэтому большая часть экономической, в том числе предпринимательской деятельности, осуществляется за ее пределами. “Вакуум права”, отсутствие эффективных правовых норм, поддерживающих современные социально-экономические процессы, с одной стороны, приводят к правовому нигилизму, недоверию людей к государству вообще. С другой стороны, этот “вакуум” быстро заполняется неформальными и, как правило, незаконными методами ведения деятельности и разрешения споров.
Для обоснованного определения направлений первоочередного внимания государства к предпринимательству следует обратиться к принципам предпринимательской деятельности. Отталкиваясь от их сути, можно выделить следующие направления приоритетного приложения усилий:
- стимулирование развития передовых технологий, обеспечивающих конкурентный уровень средств и технологий производства, (включая интеллектуальные управленческие технологии) с целью повышения интенсивности, качества и, в целом, эффективности производственного процесса;
- развитие соответствующих образовательных и обучающих программ, программ информационной и консультационной поддержки;
- развитие конкурентной среды, стимулирующей процессы своевременного запуска процедур санации и банкротства с целью освобождения «места под солнцем» для более эффективных предприятий (т.е. обеспечение необходимых условий для более эффективного разделения труда «по горизонтали» (следствие принципа 2);
- развитие взаимовыгодных и хорошо согласованных отношений между различными уровнями по вертикали (город/район, регион, центр), стимулирующих их взаимно эффективное партнерство в области создания нормативно-правовой базы, исключающей противоречия и разрывы на различных уровнях – для более эффективного разделения труда «по вертикали»;
- развитие комплекса внешних инфраструктурных условий (как физических – коммуникации, связь, производственные мощности, так и не физических – политических, правовых, экономических, социальных, культурных, технологических).
Чистая прибыль ОАО "ГМК Норильский никель" в 2006г. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) увеличилась по сравнению с 2005 г. в 2,5 раза - до 5 млрд 965 млн долл. вследствие более высоких цен на реализацию металлов и контроля над расходами.
По состоянию на 31 декабря 2006 года основные средства составили 8134 миллиона долларов США против 7145 миллиона долларов США по состоянию на 31 декабри 2005 года. Увеличение основных средств на 989 миллионов долларов США произошло в результате увеличения объемов капитального строительства горно-металлургического производства и энергетики, поступления основных средств в связи с приобретением ОАО «Таймырэнерго», а также эффекта пересчета в валюту представления.
По состоянию на 31 декабря 2004 года инвестиции в ценные бумаги и прочие финансовые активы составили 2 615 миллионов долларов США против 690 миллионов долларов США то состоянию на 31 декабря 2005 года. Увеличение на 1 925 миллионов долларов США было вызвано, в основном, приобретением ценных бумаг ОАО «ОГК-3», а также получением акций ОАО «ТГК-1» в рамках реформирования энергетического сектора Российской Федерации. Стоимость финансовых вложений в акции РАО «ЕЭС России» была скорректирована на величину проведенной переоценки, что соответствует изменению рыночной стоимости соответствующих активов.
По состоянию на 31 декабря 2006 года запасы готовой металлопродукции, незавершенного производства, сырья и материалов составили 1 471 миллион долларов США против I 301 миллиона долларов США по состоянию на 31 декабря 2005 года. Увеличение этой статьи баланса произошло, главным образом, за счет роста стоимости остатков сопутствующих продуктов, роста остатков прочих запасов и материалов вследствие инфляции и эффекта пересчета данных в валюту представления.
По состоянию ив 31 декабря 2006 года денежные средства и их эквиваленты составили 2178 миллиона долларов США против 922 миллиона долларов США по состоянию на 31 декабря 2005 года. Увеличение остатков денежных средств вызвано значительным ростом выручки от реализации моталлопродукции.
По состоянию на 31 декабря 2006 года капитал и резервы составили 13 1З6 миллионов долларов США по сравнению с 11 397 миллионами долларов США по состоянию на 31 декабря 2005 года.
Основные факторы, повлиявшие на изменение капитала:
- прибыль за отчетный период;
- дивиденды, объявленные и выплаченные Группой в течение финансового года;
- выкуп собственных акций на сумму 999 миллионов долларов США;
- увеличение резерва по переоценке инвестиций, имеющихся в наличии для продажи;
- увеличение величины резерва накопленных курсовых разниц.
Основным источником денежных средств являются чистые денежные поступления от операционной деятельности. Вследствие значительного увеличения выручки от продажи металлов в 2006 году чистые денежные поступления от операционной деятельности выросли практически в два раза и достигли 5 647 миллионов долларов США по сравнению с 2 961 миллионом долларов США в 2005 году.
В 2006 году значительный рост денежных поступлений от операционной деятельности позволил ГМК «Норильский никель» инвестировать в оборотные активы, а также накопить значительные денежные средства.
Таким образом, чистые денежные средства в 2006 году увеличились на 1 254 миллионов долларов США и составили 2 178 миллионов долларов США, Компания планирует использовать денежные средства на финансирование капитальных вложений, приобретение активов и выплату дивидендов.
Формирование и использование финансовых ресурсов ОАО «ГМК Норникель» строится на основе принципа самофинансирования, который обусловлен спецификой деятельности общества, основной целью которой является извлечение прибыли. Данный принцип означает способ оперативной и инвестиционной деятельности, при котором все расходы, связанные с производством, налоговые и другие обязательные отчисления в бюджет, а также затраты по расширенному воспроизводству полностью покрываются за счет прибыли и других видов финансовых ресурсов предприятия.
Таким образом, с учетом специфического значения финансовых ресурсов ОАО «ГМК Норникель» на современном этапе развития экономики принцип самофинансирования превращается в принцип прибыльности, который заключается в обеспечении максимально возможной бухгалтерской и экономической прибыли общества. Принцип прибыльности получает свое продолжение в принципе эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «ГМК Норникель», который, кроме максимизации прибыли, учитывает и увеличение капитализации акционерного общества.
Cледует иметь в виду, что в общем объеме финансовых ресурсов ОАО «ГМК «Норильский никель» величина прибыли занимает более 80%, а в совокупности с амортизацией прибыль составляет 90% объема всех финансовых ресурсов. Поэтому в рамках данного исследования проведен анализ показателей первых двух групп, а также показателей эффективности использования собственного капитала, как первоначального источника финансовых ресурсов.
Наибольшее влияние на источники финансовых ресурсов оказывают внешние факторы, что приводит к дополнительным трудностям при планировании размеров источников финансовых ресурсов, а значит и размеров самих финансовых ресурсов.
Анализ эффективности использования финансовых ресурсов показал, что ОАО «ГМК «Норильский никель» имеет высокие показатели эффективности.
Проанализировав структуру себестоимости производственного акционерного общества, сделан вывод о важности управления оборотными активами с целью их оптимизации, ведь расходы на формирование запасов составляют большую часть себестоимости, а на показатель оборачиваемости активов влияет и размер дебиторской задолженности в совокупности с текущим объемом денежных средств в распоряжении предприятия.
Таким образом, пути повышения эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «ГМК «Норильский никель», заключающиеся в достижении максимального дохода для акционеров через увеличение стоимости компании, представляют собой совокупность действий управляющих органов компании:
- увеличение объема инвестиций в компанию;
- данное увеличение должно сопровождаться высокой эффективностью инвестиций (для минимального ориентира логично предложить средневзвешенную цену капитала акционерного общества, т.е. только при превышении ROAA над r можно рассматривать инвестиционный проект к реализации в рамках компании);
- снижение средневзвешенной стоимости капитала акционерного общества.
Минимизация средневзвешенной стоимости капитала компании должна представлять собой определенный баланс между долями собственного и заемного капитала (ориентиром может служит среднее соотношение в целом по отрасли, экономике и т.д.), а также поиском высокодоходных проектов компании на фоне поиска дешевых кредитов (для российских компаний, например, возможно получение кредитов иностранных банков, ставки по кредитам которых ниже, чем ставки по кредитам, выданным российскими банками).
Следующая группа проблем эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «ГМК «Норильский никель» в работе связана с организационно-правовыми основами функционирования финансов и формирования и использования финансовых ресурсов акционерных обществ в России.
Исследование данной проблемы приводит к выводу о дальнейшем совершенствовании законодательства России, которое окажет влияние на эффективность использования финансовых ресурсов.
Практическое применение имеют предложенная классификация видов прибыли, позволяющая определить их точный объем; синтетический (комплексный) показатель эффективности использования финансовых ресурсов, способствующий повышению точности оценки эффективности и, одновременно, упрощению данной оценки за счет доступности используемой информации и комплексного подхода к определению эффективности; предложены пути повышения эффективности использования прибыли, которые могут быть использованы в практике управления ОАО «ГМК «Норильский никель».
Комплексный показатель оценки эффективности прибыли позволит проводить экспресс-оценку эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «ГМК «Норильский никель», что может быть использовано внешними по отношению к акционерному обществу пользователями информации (аналитиками, инвесторами, государственными органами и т.д.).
Определение точного значения объема финансовых ресурсов имеет и статистическое значение. В настоящее время данный показатель не содержится в отчетах как самого ОАО «ГМК «Норильский никель», так и на государственном уровне (сборники Росстата), в то время как данный показатель представляет собой объем средств, которые могут быть использованы на достижение целей функционирования того или иного общества.
Проведение оценки эффективности на основании комплексного анализа ОАО «ГМК «Норильский никель» позволили: оценить эффективность использования финансовых ресурсов и разработать рекомендации по ее повышению.
Новизна состоит в разработке комплекса теоретико-методических положений по оценке эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «ГМК «Норильский никель» и путей ее повышения, в частности:
- усовершенствован понятийный аппарат исследования: на основе анализа природы финансовых ресурсов дано определение понятия «финансовые ресурсы акционерного общества», которое показывает, что специфическое назначение финансовых ресурсов состоит не в обеспечении воспроизводственных затрат, а в обеспечении экономической прибыли и роста рыночной стоимости акционерного общества;
- дано определение эффективности использования финансовых ресурсов акционерных обществ и на этой основе показано, что традиционные показатели оценки эффективности использования финансовых ресурсов не в состоянии комплексно ее охарактеризовать;
- на основании анализа эффективности использования финансовых ресурсов акционерных обществ сформирован новый синтетический (комплексный) показатель зависимости рыночной стоимости акционерного общества от совокупных затрат, который позволяет охарактеризовать данную эффективность с точки зрения теоретического определения понятия финансовых ресурсов акционерного общества, показано, что традиционные показатели эффективности не всегда отражают истинную эффективность использования финансовых ресурсов акционерного общества;
- предложены пути повышения эффективности использования финансовых ресурсов акционерного общества, основанные на связи с определением финансовых ресурсов и синтетическим (комплексным) показателем эффективности, выявлено их влияние на этот комплексный показатель.
В работе использованы методы финансового и экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности организации, факторный анализ, традиционные методы экономической статистики, методы экспертных оценок, методы планирования, прогнозирования, экономико-математического моделирования, прочие экономико-математические и экономико- статистические методы.
Решены следующие задачи дипломной работы:
- представлены различные точки зрения на понятие «финансовые ресурсы»; дано с учетом специфики акционерного общества как организационно-правовой формы функционирования коммерческой организации определение понятия «финансовые ресурсы акционерных обществ»; представлено понятие «эффективности использования прибыли (финансовых ресурсов) акционерного общества»;
- представлен комплекс предложений по внесению изменений в организационно-правовые основы функционирования акционерных обществ в России, даны рекомендации по их совершенствованию, которые повлияют на повышение эффективности использования прибыли (финансовых ресурсов) акционерного общества;
- определены недостатки существующих показателей оценки эффективности использования прибыли акционерных обществ, вследствие которых они не могут комплексно охарактеризовать эффективность использования финансовых ресурсов акционерных обществ;
- представлены факторы, которые оказывают влияние на существующий механизм формирования и использования прибыли акционерных обществ в России;
- представлен современный, новый синтетический (комплексный) показатель эффективности использования финансовых ресурсов акционерных обществ, традиционные показатели эффективности не могут характеризовать в полной мере эффективность использования финансовых ресурсов акционерных обществ;
- представлены новые пути повышения эффективности использования прибыли (финансовых ресурсов) акционерных обществ и определена степень их влияния на синтетический (комплексный) показатель эффективности.
