ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БРЕНДА РОССИЙСКОЙ КОМПАНИИ
Описание работы
Работа пользователя Vseznayka1995
Добрый день! Уважаемые студенты, Вашему вниманию представляется дипломная работа на тему: «ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БРЕНДА РОССИЙСКОЙ КОМПАНИИ»
Оглавление
Введение……………………………………………………………………..….3
Глава 1. Теоретические подходы к оценке стоимости бренда……………....6
1.1 Определение и сущность бренда………………………………………………6
1.2 Обоснование необходимости оценки стоимости бренда…………………...10
1.3 Модели оценки стоимости бренда…………………………...………………17
Глава 2. Характеристика компании и отрасли……………………................28
2.1 Характеристика рынка…………………………………………………….......28
2.2 Характеристика компании и бренда…………………………………………35
2.3 Экономический анализ компании и отрасли………………….......................40
Глава 3. Оценка стоимости бренда исследуемой компании……………......46
3.1 Оценка стоимости бренда по модели Hirose………………………………...46
3.2 Оценка стоимости бренда по модели Hirose Modified……………………...53
Заключение…………………………………………………………………….60
Список используемой литературы…………………………………………...63
Приложения……………………………………………………………………67
Введение
Ряд крупных мировых финансовых потрясений продемонстрировал западным корпорациям несостоятельность основной целевой установки в деятельности бизнеса: получение максимальной прибыли не просто утратило свою актуальность, а подвело ряд компаний под угрозу дальнейшего существования. Такого рода краткосрочная цель вступала в противоречие с долгосрочными интересами корпораций, и следующим этапом эволюции целеполагания абсолютно закономерно стал новый, более достоверный курс в развитии – поднятие рыночной стоимости фирмы. Начиная с 1970х годов, крупнейшие мировые корпорации взяли курс на увеличение собственной акционерной стоимости.
Однако с начала 2000х годов, и по завершении мирового финансового кризиса 2008 года, топ-менеджменту стало очевидным, что и вышеупомянутая цель является некорректной и недостаточно перспективной, при условии, что бизнес желает успешно развиваться в долгосрочном периоде. После нескольких лет проб и поисков, крупнейшим корпорациями была сформулирована новая общепринятая целевая установка: увеличение стоимости бренда компании по средствам формирования и поддержания ценности конечного потребителя.
Ориентир на ценность потребителя при ведении бизнеса и принятии стратегических решений все чаще начинает восприниматься многими корпорациями как факт, однако сами способы управления ценностью и, в частности, стоимостью бренда до сих пор вызывают у топ-менеджмента вопросы. В соответствии со стандартом МСФО, бренд является измеримым нематериальным активом, и, следовательно, должен включаться в стоимость компании при продаже бизнеса. В связи с данным фактом, за последние 20 лет на Российском рынке появилось множество предложений по оценке не только материального имущества, но и нематериальных активов, в число которых, с недавних пор, попадает корпоративный бренд. Повышенный спрос на оценку стоимости бренда также является следствием включения данной деятельности в международный стандарт ISO 10668, а также активный переход российских компаний на международный стандарт финансовой отчетности.
Цель данной выпускной квалификационной работы – проведение оценки стоимости бренда российской фармацевтической компании.
Объект исследования – АО «Медисорб», российская фармацевтическая компания, основанная в 1993 году в городе Перми как предприятие, специализирующееся на выпуске угля активированного для дальнейшей его реализации конечным потребителям. За 25 лет существования, компании удалось значительно масштабировать бизнес за счет расширения продуктового портфеля и наращивания производственных мощностей и дальнейшего выпуска востребованных препаратов, входящих в государственный реестр жизненно важных и необходимых лекарственных средств. В связи с особенно динамичным увеличением ассортимента в течение последних 20 лет, потребительская аудитория значительно расширилась, и компания, сначала вынуждено, а в дальнейшем планово, активно взаимодействует с ней, выстраивая стратегию в соответствии с клиентскими предпочтениями и ожиданиями. Как результат активного роста компании, который опережает темпы роста российского фармацевтического рынка в целом, а также привлечения инвестиций и выхода на новые рынки, одним из ключевых направлений в реализации стратегии становится повышение ценности потребителя и популяризация бренда для дальнейшего повышения его стоимости, чем и обусловлена актуальность работы.
Компания занимается оценкой стоимости собственного бренда в рамках реализации инвестиционного проекта и уже столкнулась с проблемой получения объективного и качественного результата, как силами подрядной организации, так и по средствам внутренних служб предприятия. В связи с тем фактом, что исследуемая российская фармацевтическая компания «Медисорб» перешла на международный стандарт финансовой отчетности (МСФО), вопрос оценки бренда является особенно актуальным.
Предметом исследования является стоимость бренда фармацевтической компании «Медисорб».
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, теоретической и практической частей, заключения, списка использованной литературы и приложений.
В первой главе даны основные подходы к определению понятия «бренд», рассмотрены существующие способы влияния на его стоимость и предпосылки к его оценке, а также представлены основные модели оценки бренда. Кроме того, в первой главе дается обоснование выбора моделей, практически используемых во второй главе.
Вторая глава посвящена характеристике российского фармацевтического рынка в целом и объекта исследования в частности, а также оценке стоимости бренда фармацевтической компании «Медисорб» выбранными моделями с последующей оценкой их объективности.
Для достижения поставленной цели были использованы сравнительный, обобщительный, исторический и аналитический методы исследования, а также применялся метод индукции. Работа выполнялась в три основных этапа. В первую очередь проводился анализ монографий и статей, поиск и отбор информации, а также апробирование ряда моделей оценки. На втором этапе аккумулировались данные об операционной деятельности компании за несколько периодов, изучался бухгалтерский баланс за несколько лет, а также имел место сбор инсайдерской информации о функционировании предприятия. Данная деятельность позволила получить достаточный объем данных для перехода на третий этап и дальнейшей оценки стоимости бренда объекта исследования выбранными в ходе предыдущего этапа моделями.
Список использованных источников
Нормативные правовые акты
1. ГОСТ Р 52249-2009. Правила производства и контроля качества лекарственных средств Официальное издание Москва, Стандартинформ, 2009
2. Федеральный закон от 13.03.2006 N 38-ФЗ (ред. от 01.05.2019) "О рекламе" (с изм. и доп., вступ. в силу с 12.05.2019) Статья 24. Реклама лекарственных средств, медицинских изделий и медицинских услуг, методов профилактики, диагностики, лечения и медицинской реабилитации, методов народной медицины (в ред. Федеральных законов от 23.07.2013 N 200-ФЗ, от 25.11.2013 N 317-ФЗ)
3. Requirements for monetary brand valuation URL: https://www.iso.org/standard/46032.html Brand valuation (03.05.2018)
Специальная литература
4. Аналитическая справка о состоянии конкуренции на мировом фармацевтическом рынке, М, 2016
5. Гэт Т. 4D брендинг: взламывая корпоративный код сетевой экономики, СПб, 2003 – С. 28
6. Жукова Н.Ю. Изменение целевых установок в бизнесе и новые методы их измерения, статья для конференции, НУИ ВШЭ, 2015
7. Жукова Н.Ю., Матасов Г.М. Как оценить стоимость бренда: модификация модели Hirose, 2010.
8. Зотов В.В. Бренд-решения Учебное пособие Москва - 2008 – C. 43-45
9. Келлер К.Л. Стратегический бренд-менеджмент: создание, оценка и управление марочным капиталом / Кевин Лейн Келлер.- М.: Вильямс, 2005. – С. 26, 29, 108
10. Котлер Ф. Основы маркетинга / Котлер Ф., Армстронг Г., Сондерс Д., Вонг В. - М.: Вильямс, 2003
11. Крэм Т. Классная цена: о секретах умного ценообразования, М.: Олимп-бизнес, 2010 - С.24
12. Минько Э.В., Кричевский М.Л. Качество и конкурентоспособность, «Питер», 2004, С. 189-190
13. Молодой ученый, журнал, №27 (131) Риск и доходность инвестиций в отраслях российской экономики – 2017 – С.378
14. Огилви Д. О рекламе; пер. с англ. Гостева А., Новикова Т. – М.: Эксмо, 2006 – С. 53-55
15. Портер М., Самплер Д., Прахалад С. Курс MBA по стратегическому менеджменту, М.: Альпина бизнес букс – 2007 – С. 262-266
16. Шеррингтон М. Незримые ценности бренда, М.: Вершина, 2006 – С. 243
17. Чармессон Г. Торговая марка: как создать имя, которое принесет миллионы СПб.: "Питер", 1999. – С. 199
18. Чернозуб О. Л. Стоимость бренда: реальность превосходит мифы. Маркетинг и маркетинговые исследования №1-2 – 2003 – С.43-44
19. Юданов А.Ю. Вольская Е.А. Ишмухаметов А.А., Фармацевтический маркетинг, Издательство Ремедиум, 2007, с.33-40
20. Cheverton P. Understanding brands UK, Rogan Page, 2006 C. 14-16
21. Holme Ed, In brand value: are you royalty or do you bend to another? , Whitepaper, 2017 – С. 4
22. Müller, Ralf Project Governance Gower Publishing, Farnham, 2009; 1-13
23. Salinas G. The International Brand Valuation Manual / John Wiley and Sons, Ltd. 2009 04-17.
24. Tuominen P. Managing brand equity – 1999 – C. 2
25. Газета Business Class № 4 – 2017 г. – C. 12
Электронные ресурсы
26. Банк России Информационно-аналитический материал Инфляция на потребительском рынке России, Москва URL: https://www.cbr.ru/Collection (09.02.2019)
27. В рейтинг РБК 500 вошли 16 фармкомпаний URL: https://vademec.ru/news/2017/09/22/v-reyting-rbk-500-voshli-16-farmkompaniy/ (15.05.2018)
28. Главная – Производители URL: https://www.pharmindex.ru/proizvoditeli/ (15.05.2018)
29. Годовой отчет Brand Finance о самых ценных бренда России в мире, апрель 2017 URL: http://brandfinance.ru/annual_report_2017_rus (15.05.2018)
30. Государственные облигации URL: http://www.rusbonds.ru/cmngos.asp (10.05.2018)
31. Информация о компании URL: http://www.medisorb.ru/about-the-company/about/ (20.05.2017) (10.04.2018)
32. Исследование Alpha RM, Фармацевтический рынок РФ, Декабрь 2018, итоги года URL: https://alpharm.ru/ru/analytics/roznichnyy-kommercheskiy-aptechnyy-rynok-po-itogam-2018-g (10.03.2019)
33. Исследование Ipsos Healthcare URL: http://ipsos.com/research2017_customer/ (12.05.2019)
34. Международные фармкомпании рассказали кому и сколько платили в России URL: https://www.vedomosti.ru/business/articles/2016/06/24/646606-farmkompanii-platili-rossii (07.05.2019)
35. Промед история http://www.pro-med.ru/index.html (21.05.2018)
РБК представляет 500 крупнейших по выручке компаний URL: https://www.rbc.ru/rbc500/
36. Росстат подтвердил оценку инфляции на уровне 2,5% URL: http://www.interfax.ru/business/594876 (10.04.2018)
37. Технологическое развитие отраслей экономики // Федеральная Служба Государственной статистики URL: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/economydevelopment/#
38. Удельный вес российских препаратов в структуре аптечных продаж продолжает увеличиваться URL: https://pharmvestnik.ru/content/news/DSM-Group-udelnyi-ves-rossiiskih-preparatov-v-strukture-aptechnyh-prodaj-prodoljaet-uvelichivatsya.html (08.02.2019)\
39. Фармкластеры в России URL: http://investkarta.ru/news/farmklastery-v-rossii/ (08.02.2019)
40. Фармацевтический рынок России 2017 годовой отчет DSM group http://dsm.ru/docs/analytics/Annual_Report_2017_rus.pdf (21.05.2018)
41. Фармацевтический рынок России июнь 2017 отчет Dsm group
http://www.dsm.ru/docs/analytics/june_2017_pharmacy_analysis.pdf (10.04.2018)
42. Фармацевтический рынок России URL: http://zdrav.expert/index.php (18.04.2019)
43. Федеральная налоговая служба. URL: https://www.nalog.ru/rn59/taxation/taxes/profitul/ (22.05.2019)
44. Фонд Capman купил 45% фармкомпании Medisorb URL: 28. https://vademec.ru/news/2017/08/14/fond-capman-kupil-45-farmkompanii-medisorb/ (20.05.2018)
45. Aswath Damodaran. Данные. Режим доступа URL: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar (20.05.2019)
46. Brand URL: https://www.investopedia.com/terms/b/brand.asp (18.04.2018)
47. Brand equity URL: https://www.investopedia.com/terms/b/brandequity.asp#ixzz5DNzCK5RG (11.04.2018)
48. Best brands 2019 https://www.interbrand.com/best-brands/ (10.05.2019)
49. Best global brands – Interbrand. Methodology URL: Методология расчета стоимости бренда компании URL: www.interbrand.com/best-brands/best-global-brands/methodology/ (10.04.2019)
50. International Monetary Fund // World economic outlook Growth slowdown, precarious recovery, 2019
51. United States Inflation Rate 1914-2018 URL: https://tradingeconomics.com/united-states/inflation-cpi (28.04.2019)
52. US Treasury Bonds Rates URL: https://finance.yahoo.com/bonds?guccounter=1 (20.04.2019)
Оглавление
Введение……………………………………………………………………..….3
Глава 1. Теоретические подходы к оценке стоимости бренда……………....6
1.1 Определение и сущность бренда………………………………………………6
1.2 Обоснование необходимости оценки стоимости бренда…………………...10
1.3 Модели оценки стоимости бренда…………………………...………………17
Глава 2. Характеристика компании и отрасли……………………................28
2.1 Характеристика рынка…………………………………………………….......28
2.2 Характеристика компании и бренда…………………………………………35
2.3 Экономический анализ компании и отрасли………………….......................40
Глава 3. Оценка стоимости бренда исследуемой компании……………......46
3.1 Оценка стоимости бренда по модели Hirose………………………………...46
3.2 Оценка стоимости бренда по модели Hirose Modified……………………...53
Заключение…………………………………………………………………….60
Список используемой литературы…………………………………………...63
Приложения……………………………………………………………………67
Введение
Ряд крупных мировых финансовых потрясений продемонстрировал западным корпорациям несостоятельность основной целевой установки в деятельности бизнеса: получение максимальной прибыли не просто утратило свою актуальность, а подвело ряд компаний под угрозу дальнейшего существования. Такого рода краткосрочная цель вступала в противоречие с долгосрочными интересами корпораций, и следующим этапом эволюции целеполагания абсолютно закономерно стал новый, более достоверный курс в развитии – поднятие рыночной стоимости фирмы. Начиная с 1970х годов, крупнейшие мировые корпорации взяли курс на увеличение собственной акционерной стоимости.
Однако с начала 2000х годов, и по завершении мирового финансового кризиса 2008 года, топ-менеджменту стало очевидным, что и вышеупомянутая цель является некорректной и недостаточно перспективной, при условии, что бизнес желает успешно развиваться в долгосрочном периоде. После нескольких лет проб и поисков, крупнейшим корпорациями была сформулирована новая общепринятая целевая установка: увеличение стоимости бренда компании по средствам формирования и поддержания ценности конечного потребителя.
Ориентир на ценность потребителя при ведении бизнеса и принятии стратегических решений все чаще начинает восприниматься многими корпорациями как факт, однако сами способы управления ценностью и, в частности, стоимостью бренда до сих пор вызывают у топ-менеджмента вопросы. В соответствии со стандартом МСФО, бренд является измеримым нематериальным активом, и, следовательно, должен включаться в стоимость компании при продаже бизнеса. В связи с данным фактом, за последние 20 лет на Российском рынке появилось множество предложений по оценке не только материального имущества, но и нематериальных активов, в число которых, с недавних пор, попадает корпоративный бренд. Повышенный спрос на оценку стоимости бренда также является следствием включения данной деятельности в международный стандарт ISO 10668, а также активный переход российских компаний на международный стандарт финансовой отчетности.
Цель данной выпускной квалификационной работы – проведение оценки стоимости бренда российской фармацевтической компании.
Объект исследования – АО «Медисорб», российская фармацевтическая компания, основанная в 1993 году в городе Перми как предприятие, специализирующееся на выпуске угля активированного для дальнейшей его реализации конечным потребителям. За 25 лет существования, компании удалось значительно масштабировать бизнес за счет расширения продуктового портфеля и наращивания производственных мощностей и дальнейшего выпуска востребованных препаратов, входящих в государственный реестр жизненно важных и необходимых лекарственных средств. В связи с особенно динамичным увеличением ассортимента в течение последних 20 лет, потребительская аудитория значительно расширилась, и компания, сначала вынуждено, а в дальнейшем планово, активно взаимодействует с ней, выстраивая стратегию в соответствии с клиентскими предпочтениями и ожиданиями. Как результат активного роста компании, который опережает темпы роста российского фармацевтического рынка в целом, а также привлечения инвестиций и выхода на новые рынки, одним из ключевых направлений в реализации стратегии становится повышение ценности потребителя и популяризация бренда для дальнейшего повышения его стоимости, чем и обусловлена актуальность работы.
Компания занимается оценкой стоимости собственного бренда в рамках реализации инвестиционного проекта и уже столкнулась с проблемой получения объективного и качественного результата, как силами подрядной организации, так и по средствам внутренних служб предприятия. В связи с тем фактом, что исследуемая российская фармацевтическая компания «Медисорб» перешла на международный стандарт финансовой отчетности (МСФО), вопрос оценки бренда является особенно актуальным.
Предметом исследования является стоимость бренда фармацевтической компании «Медисорб».
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, теоретической и практической частей, заключения, списка использованной литературы и приложений.
В первой главе даны основные подходы к определению понятия «бренд», рассмотрены существующие способы влияния на его стоимость и предпосылки к его оценке, а также представлены основные модели оценки бренда. Кроме того, в первой главе дается обоснование выбора моделей, практически используемых во второй главе.
Вторая глава посвящена характеристике российского фармацевтического рынка в целом и объекта исследования в частности, а также оценке стоимости бренда фармацевтической компании «Медисорб» выбранными моделями с последующей оценкой их объективности.
Для достижения поставленной цели были использованы сравнительный, обобщительный, исторический и аналитический методы исследования, а также применялся метод индукции. Работа выполнялась в три основных этапа. В первую очередь проводился анализ монографий и статей, поиск и отбор информации, а также апробирование ряда моделей оценки. На втором этапе аккумулировались данные об операционной деятельности компании за несколько периодов, изучался бухгалтерский баланс за несколько лет, а также имел место сбор инсайдерской информации о функционировании предприятия. Данная деятельность позволила получить достаточный объем данных для перехода на третий этап и дальнейшей оценки стоимости бренда объекта исследования выбранными в ходе предыдущего этапа моделями.
Список использованных источников
Нормативные правовые акты
1. ГОСТ Р 52249-2009. Правила производства и контроля качества лекарственных средств Официальное издание Москва, Стандартинформ, 2009
2. Федеральный закон от 13.03.2006 N 38-ФЗ (ред. от 01.05.2019) "О рекламе" (с изм. и доп., вступ. в силу с 12.05.2019) Статья 24. Реклама лекарственных средств, медицинских изделий и медицинских услуг, методов профилактики, диагностики, лечения и медицинской реабилитации, методов народной медицины (в ред. Федеральных законов от 23.07.2013 N 200-ФЗ, от 25.11.2013 N 317-ФЗ)
3. Requirements for monetary brand valuation URL: https://www.iso.org/standard/46032.html Brand valuation (03.05.2018)
Специальная литература
4. Аналитическая справка о состоянии конкуренции на мировом фармацевтическом рынке, М, 2016
5. Гэт Т. 4D брендинг: взламывая корпоративный код сетевой экономики, СПб, 2003 – С. 28
6. Жукова Н.Ю. Изменение целевых установок в бизнесе и новые методы их измерения, статья для конференции, НУИ ВШЭ, 2015
7. Жукова Н.Ю., Матасов Г.М. Как оценить стоимость бренда: модификация модели Hirose, 2010.
8. Зотов В.В. Бренд-решения Учебное пособие Москва - 2008 – C. 43-45
9. Келлер К.Л. Стратегический бренд-менеджмент: создание, оценка и управление марочным капиталом / Кевин Лейн Келлер.- М.: Вильямс, 2005. – С. 26, 29, 108
10. Котлер Ф. Основы маркетинга / Котлер Ф., Армстронг Г., Сондерс Д., Вонг В. - М.: Вильямс, 2003
11. Крэм Т. Классная цена: о секретах умного ценообразования, М.: Олимп-бизнес, 2010 - С.24
12. Минько Э.В., Кричевский М.Л. Качество и конкурентоспособность, «Питер», 2004, С. 189-190
13. Молодой ученый, журнал, №27 (131) Риск и доходность инвестиций в отраслях российской экономики – 2017 – С.378
14. Огилви Д. О рекламе; пер. с англ. Гостева А., Новикова Т. – М.: Эксмо, 2006 – С. 53-55
15. Портер М., Самплер Д., Прахалад С. Курс MBA по стратегическому менеджменту, М.: Альпина бизнес букс – 2007 – С. 262-266
16. Шеррингтон М. Незримые ценности бренда, М.: Вершина, 2006 – С. 243
17. Чармессон Г. Торговая марка: как создать имя, которое принесет миллионы СПб.: "Питер", 1999. – С. 199
18. Чернозуб О. Л. Стоимость бренда: реальность превосходит мифы. Маркетинг и маркетинговые исследования №1-2 – 2003 – С.43-44
19. Юданов А.Ю. Вольская Е.А. Ишмухаметов А.А., Фармацевтический маркетинг, Издательство Ремедиум, 2007, с.33-40
20. Cheverton P. Understanding brands UK, Rogan Page, 2006 C. 14-16
21. Holme Ed, In brand value: are you royalty or do you bend to another? , Whitepaper, 2017 – С. 4
22. Müller, Ralf Project Governance Gower Publishing, Farnham, 2009; 1-13
23. Salinas G. The International Brand Valuation Manual / John Wiley and Sons, Ltd. 2009 04-17.
24. Tuominen P. Managing brand equity – 1999 – C. 2
25. Газета Business Class № 4 – 2017 г. – C. 12
Электронные ресурсы
26. Банк России Информационно-аналитический материал Инфляция на потребительском рынке России, Москва URL: https://www.cbr.ru/Collection (09.02.2019)
27. В рейтинг РБК 500 вошли 16 фармкомпаний URL: https://vademec.ru/news/2017/09/22/v-reyting-rbk-500-voshli-16-farmkompaniy/ (15.05.2018)
28. Главная – Производители URL: https://www.pharmindex.ru/proizvoditeli/ (15.05.2018)
29. Годовой отчет Brand Finance о самых ценных бренда России в мире, апрель 2017 URL: http://brandfinance.ru/annual_report_2017_rus (15.05.2018)
30. Государственные облигации URL: http://www.rusbonds.ru/cmngos.asp (10.05.2018)
31. Информация о компании URL: http://www.medisorb.ru/about-the-company/about/ (20.05.2017) (10.04.2018)
32. Исследование Alpha RM, Фармацевтический рынок РФ, Декабрь 2018, итоги года URL: https://alpharm.ru/ru/analytics/roznichnyy-kommercheskiy-aptechnyy-rynok-po-itogam-2018-g (10.03.2019)
33. Исследование Ipsos Healthcare URL: http://ipsos.com/research2017_customer/ (12.05.2019)
34. Международные фармкомпании рассказали кому и сколько платили в России URL: https://www.vedomosti.ru/business/articles/2016/06/24/646606-farmkompanii-platili-rossii (07.05.2019)
35. Промед история http://www.pro-med.ru/index.html (21.05.2018)
РБК представляет 500 крупнейших по выручке компаний URL: https://www.rbc.ru/rbc500/
36. Росстат подтвердил оценку инфляции на уровне 2,5% URL: http://www.interfax.ru/business/594876 (10.04.2018)
37. Технологическое развитие отраслей экономики // Федеральная Служба Государственной статистики URL: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/economydevelopment/#
38. Удельный вес российских препаратов в структуре аптечных продаж продолжает увеличиваться URL: https://pharmvestnik.ru/content/news/DSM-Group-udelnyi-ves-rossiiskih-preparatov-v-strukture-aptechnyh-prodaj-prodoljaet-uvelichivatsya.html (08.02.2019)\
39. Фармкластеры в России URL: http://investkarta.ru/news/farmklastery-v-rossii/ (08.02.2019)
40. Фармацевтический рынок России 2017 годовой отчет DSM group http://dsm.ru/docs/analytics/Annual_Report_2017_rus.pdf (21.05.2018)
41. Фармацевтический рынок России июнь 2017 отчет Dsm group
http://www.dsm.ru/docs/analytics/june_2017_pharmacy_analysis.pdf (10.04.2018)
42. Фармацевтический рынок России URL: http://zdrav.expert/index.php (18.04.2019)
43. Федеральная налоговая служба. URL: https://www.nalog.ru/rn59/taxation/taxes/profitul/ (22.05.2019)
44. Фонд Capman купил 45% фармкомпании Medisorb URL: 28. https://vademec.ru/news/2017/08/14/fond-capman-kupil-45-farmkompanii-medisorb/ (20.05.2018)
45. Aswath Damodaran. Данные. Режим доступа URL: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar (20.05.2019)
46. Brand URL: https://www.investopedia.com/terms/b/brand.asp (18.04.2018)
47. Brand equity URL: https://www.investopedia.com/terms/b/brandequity.asp#ixzz5DNzCK5RG (11.04.2018)
48. Best brands 2019 https://www.interbrand.com/best-brands/ (10.05.2019)
49. Best global brands – Interbrand. Methodology URL: Методология расчета стоимости бренда компании URL: www.interbrand.com/best-brands/best-global-brands/methodology/ (10.04.2019)
50. International Monetary Fund // World economic outlook Growth slowdown, precarious recovery, 2019
51. United States Inflation Rate 1914-2018 URL: https://tradingeconomics.com/united-states/inflation-cpi (28.04.2019)
52. US Treasury Bonds Rates URL: https://finance.yahoo.com/bonds?guccounter=1 (20.04.2019)
