Особенности применения финансового анализа в оценке стоимости компании
Содержание
Теория + Практика
Объем
110 лист.
Год написания
Данной работы в готовом виде нет. Вы можете заказать написание работы под вашу тему.
ЗАКАЗАТЬ
Описание работы
Работа пользователя Professorx
Оглавление
ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3
ГЛАВА 1. Место и роль финансового анализа в оценке бизнеса………….…..6
1.1 Сущность финансового анализа. Необходимость применения финансового анализа при оценке стоимости бизнеса………………………………………….6
1.2 Информационная база финансового анализа. Финансовая (бухгалтерская) отчётность как основной элемент информационной базы финансового анализа в оценке бизнеса………………………………………………………………….12
1.3 Использование финансового анализа в доходном, затратном и сравнительном подходах оценки бизнеса……………………………………...18
ГЛАВА 2. Возможности финансового анализа при оценке стоимости компании………………………………………………................………………32
2.1 Последовательность проведения финансового анализа компании для целей оценки ее стоимости………………………………...……………….......……...32
2.2 Проведение финансового анализа телекоммуникационной компании.…45
ГЛАВА 3. Практическое применение результатов финансового анализа в рамках оценки стоимости компании…………………………………………...76
3.1 Использование результатов финансового анализа при проведении оценки стоимости телекоммуникационной компании………………………………...76
3.2 Рекомендации по практическому применению результатов финансового анализа при оценке стоимости компании с учетом ее отраслевой специфики.82
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….95
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………...….99
ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………...……105
ВВЕДЕНИЕ
Процесс оценки бизнеса выполняется в определенной последовательности и по установленной методологии, регламентированной в нормативных документах, которые регулируют оценочную деятельность. Как известно, этот процесс проводится в несколько этапов. Их базисом выступает финансовый анализ, от которого отталкивается оценщик в своих расчетных моделях.
Актуальность выбранной темы обусловлена наличием широкого набора показателей финансового анализа, не адаптированных под цели оценки бизнеса. Так, для минимизации временных затрат на выполнение данного процесса, в рамках этапов к оценке бизнеса, и оптимизации работы оценщиков, необходимо выявить те показатели финансового анализа, которые оказывают влияние на выбор методов оценки и модель оценки в целом.
Финансовый анализ не способен охватить все факторы, влияющие на стоимость компании, однако он эффективен для понимания взаимосвязи между внутренними факторами и стоимостью, ввиду этого финансовый анализ является важнейшим инструментом для изучения внутренней информации об объекте оценки, и тем самым важность его проведения нельзя отрицать. Заключения, полученные в результате финансового анализа, выступают таким фундаментом, на основе которого возводится здание оценки, доказательной базой, подтверждающей выводы оценщика относительно определяемой стоимости организации. Как методология оценки зависит от целей и функций оценки стоимости предприятия, так и методология проведения финансового анализа, то есть определение системы аналитических показателей и критериев сравнения, зависит от целей и функций оценки бизнеса. Кроме того, в рамках конкретной цели при проведении оценочной деятельности выбор метода оценки зависит и от результатов проведенного финансового анализа.
Целью работы является анализ методологии проведения финансвого анализа в оценочной практике, а также выявление ее отраслевой специфики и возможностей модификации с целью повышения результативности процесса.
Для реализации установленной цели необходимо решить следующие задачи:
1.Определить сущность финансового анализа и важность его применения при оценке стоимости компании;
2.Рассмотреть особенности применения результатов финансового анализа в каждом из подходов к оценке бизнеса.
3. Проанализировать механизм использования результатов финансового анализа на различных этапах проведения оценки бизнеса;
4. Определить и выделить влияние результатов финансового анализа на процесс оценки;
5. Проверить гипотезу на примере компании телекоммуникационной отрасли;
6. Выявить основные зависимости результатов финансового анализа и методов в рамках подходов к оценке бизнеса компаний отрасли телекоммуникаций;
7. Определить возможность применения модификаций расчетных показателей для конкретной отрасли в условиях российского рынка, описать методологию использования финансового анализа для целей оценки.
Объектом исследования является ряд элементов и показателей процедуры финансового анализа, участвующих в этапах проведения оценки бизнеса. Предметом исследования является совокупность процедур финансового анализа, учитывающих специфику в отрасли телекоммуникаций и являющихся драйверами стоимости бизнеса.
Гипотеза состоит в том, что при учете отраслевой специфики оцениваемой компании существуют особенности формирования группы необходимых финансовых показателей из общего числа показателей финансового анализа, в рамках каждого из подходов к оценке бизнеса.
Теоретическую основу данной работы составили исследования ученых в области финансового анализа, корпоративных финансов и оценки бизнеса. В особенности, большое внимание данной теме уделяется такими авторами, как: А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, В.А.Щербаков, Н.А.Щербакова, Шеремет А.Д. и другие.
Методологическая часть работы выполнена с применением методов наблюдения, анализа и синтеза, сравнительного анализа, а также обобщения и систематизации финансовой информации.
Научные труды отечественных и зарубежных авторов в большинстве своем ограничиваются лишь описанием методик финансового анализа в традиционном его понимании. Вопрос интеграции результатов финансового анализа в процесс определения стоимости компании также не является достаточно проработанным.
Объем информации, подлежащей анализу профессиональным оценщиком, велик, и чаще всего не ограничивается результатами производственно-хозяйственной деятельности организации и набором данных управленческого учета, таких как бюджет и запланированные объемы производства и реализации, и в большинстве случаев перед оценщиком стоит задача вычленить наиболее существенную информацию и факторы, способные повлиять на стоимость компании, привести ее в более удобную и наглядную формы так, чтобы результат анализа не допускал возможности двузначной трактовки для оценщика и способствовал формированию вывода касательно финансового, инвестиционного и других аспектов деятельности организации.
В рамках данной работы будет выполнен финансовый анализ компании ПАО «Ростелеком», результаты которого будут использованы в оценке стоимости компании. Кроме того, будут даны рекомендации по последовательности проведения финансового анализа и применению его результатов в оценке бизнеса, с учетом отраслевой специфики анализируемого предприятия.
ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3
ГЛАВА 1. Место и роль финансового анализа в оценке бизнеса………….…..6
1.1 Сущность финансового анализа. Необходимость применения финансового анализа при оценке стоимости бизнеса………………………………………….6
1.2 Информационная база финансового анализа. Финансовая (бухгалтерская) отчётность как основной элемент информационной базы финансового анализа в оценке бизнеса………………………………………………………………….12
1.3 Использование финансового анализа в доходном, затратном и сравнительном подходах оценки бизнеса……………………………………...18
ГЛАВА 2. Возможности финансового анализа при оценке стоимости компании………………………………………………................………………32
2.1 Последовательность проведения финансового анализа компании для целей оценки ее стоимости………………………………...……………….......……...32
2.2 Проведение финансового анализа телекоммуникационной компании.…45
ГЛАВА 3. Практическое применение результатов финансового анализа в рамках оценки стоимости компании…………………………………………...76
3.1 Использование результатов финансового анализа при проведении оценки стоимости телекоммуникационной компании………………………………...76
3.2 Рекомендации по практическому применению результатов финансового анализа при оценке стоимости компании с учетом ее отраслевой специфики.82
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….95
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………...….99
ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………...……105
ВВЕДЕНИЕ
Процесс оценки бизнеса выполняется в определенной последовательности и по установленной методологии, регламентированной в нормативных документах, которые регулируют оценочную деятельность. Как известно, этот процесс проводится в несколько этапов. Их базисом выступает финансовый анализ, от которого отталкивается оценщик в своих расчетных моделях.
Актуальность выбранной темы обусловлена наличием широкого набора показателей финансового анализа, не адаптированных под цели оценки бизнеса. Так, для минимизации временных затрат на выполнение данного процесса, в рамках этапов к оценке бизнеса, и оптимизации работы оценщиков, необходимо выявить те показатели финансового анализа, которые оказывают влияние на выбор методов оценки и модель оценки в целом.
Финансовый анализ не способен охватить все факторы, влияющие на стоимость компании, однако он эффективен для понимания взаимосвязи между внутренними факторами и стоимостью, ввиду этого финансовый анализ является важнейшим инструментом для изучения внутренней информации об объекте оценки, и тем самым важность его проведения нельзя отрицать. Заключения, полученные в результате финансового анализа, выступают таким фундаментом, на основе которого возводится здание оценки, доказательной базой, подтверждающей выводы оценщика относительно определяемой стоимости организации. Как методология оценки зависит от целей и функций оценки стоимости предприятия, так и методология проведения финансового анализа, то есть определение системы аналитических показателей и критериев сравнения, зависит от целей и функций оценки бизнеса. Кроме того, в рамках конкретной цели при проведении оценочной деятельности выбор метода оценки зависит и от результатов проведенного финансового анализа.
Целью работы является анализ методологии проведения финансвого анализа в оценочной практике, а также выявление ее отраслевой специфики и возможностей модификации с целью повышения результативности процесса.
Для реализации установленной цели необходимо решить следующие задачи:
1.Определить сущность финансового анализа и важность его применения при оценке стоимости компании;
2.Рассмотреть особенности применения результатов финансового анализа в каждом из подходов к оценке бизнеса.
3. Проанализировать механизм использования результатов финансового анализа на различных этапах проведения оценки бизнеса;
4. Определить и выделить влияние результатов финансового анализа на процесс оценки;
5. Проверить гипотезу на примере компании телекоммуникационной отрасли;
6. Выявить основные зависимости результатов финансового анализа и методов в рамках подходов к оценке бизнеса компаний отрасли телекоммуникаций;
7. Определить возможность применения модификаций расчетных показателей для конкретной отрасли в условиях российского рынка, описать методологию использования финансового анализа для целей оценки.
Объектом исследования является ряд элементов и показателей процедуры финансового анализа, участвующих в этапах проведения оценки бизнеса. Предметом исследования является совокупность процедур финансового анализа, учитывающих специфику в отрасли телекоммуникаций и являющихся драйверами стоимости бизнеса.
Гипотеза состоит в том, что при учете отраслевой специфики оцениваемой компании существуют особенности формирования группы необходимых финансовых показателей из общего числа показателей финансового анализа, в рамках каждого из подходов к оценке бизнеса.
Теоретическую основу данной работы составили исследования ученых в области финансового анализа, корпоративных финансов и оценки бизнеса. В особенности, большое внимание данной теме уделяется такими авторами, как: А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, В.А.Щербаков, Н.А.Щербакова, Шеремет А.Д. и другие.
Методологическая часть работы выполнена с применением методов наблюдения, анализа и синтеза, сравнительного анализа, а также обобщения и систематизации финансовой информации.
Научные труды отечественных и зарубежных авторов в большинстве своем ограничиваются лишь описанием методик финансового анализа в традиционном его понимании. Вопрос интеграции результатов финансового анализа в процесс определения стоимости компании также не является достаточно проработанным.
Объем информации, подлежащей анализу профессиональным оценщиком, велик, и чаще всего не ограничивается результатами производственно-хозяйственной деятельности организации и набором данных управленческого учета, таких как бюджет и запланированные объемы производства и реализации, и в большинстве случаев перед оценщиком стоит задача вычленить наиболее существенную информацию и факторы, способные повлиять на стоимость компании, привести ее в более удобную и наглядную формы так, чтобы результат анализа не допускал возможности двузначной трактовки для оценщика и способствовал формированию вывода касательно финансового, инвестиционного и других аспектов деятельности организации.
В рамках данной работы будет выполнен финансовый анализ компании ПАО «Ростелеком», результаты которого будут использованы в оценке стоимости компании. Кроме того, будут даны рекомендации по последовательности проведения финансового анализа и применению его результатов в оценке бизнеса, с учетом отраслевой специфики анализируемого предприятия.
