Правовое регулирование краудфандинговых площадок

Добрый день! Уважаемые студенты, Вашему вниманию представляется дипломная работа на тему: «Правовое регулирование краудфандинговых площадок»
Оригинальность работы 91%

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ. 3
Глава 1. Природа краудфандинга. 7
§1. История краудфандинга. 7
§2. Специфика отношений в сфере краудфандинга. 11
Глава 2. Модели краудфандинга. 20
§1. Благотворительная модель. 20
§2. Условно-возвратная модель. 23
§3. Краудинвестинг. 28
§4. Краудлендинг. 35
Глава 3. Правовое регулирование отношений в сфере краудфандинга за рубежом  42
§1. Правовое регулирование краудфандинга в США.. 42
§2. Правовое регулирование краудфандинга в Европейском союзе и Великобритании  45
Глава 4. Правовое регулирование отношений в сфере краудфандинга в Российской Федерации. 53
§1. Специальное регулирование краудфандинга. 53
§2. Отношения, осложненные иностранным элементом. 61
§3. Предложения по совершенствованию правового регулирования краудфандинга  63
ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 69
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ.. 72
Нормативно-правовые акты.. 72
Научная литература. 73
Судебная практика. 76
Электронные ресурсы.. 76
Иные источники. 80

ВВЕДЕНИЕ
         Постепенно с развитием цифровых технологий появляются новые формы взаимодействия различных участников экономической деятельности, а также новые инструменты финансирования бизнес-проектов. Одним из таких инструментов является краудфандинг, который в переводе с английского языка означает «финансирование толпой» (от англ. crowd – толпа и англ. fund – финансирование). Это понятие является собирательным для разных способов концентрации обычно небольших финансовых вложений множества отдельных лиц на специализированной интернет-платформе для реализации одного крупного проекта. Сравнение краудфандинга с один каким-то правовым институтом некорректно, поскольку само понятие краудфандинга слишком широкое и охватывает разные способы и условия привлечения финансов. Для каждой модели краудфандинга предполагается разное регулирования в целях соблюдения баланса частных и публичных интересов.
Традиционные формы финансирования могут быть недоступны для большого количества начинающих бизнесменов, так как зачастую инвесторы, в том числе и лица, вкладывающие свои личные денежные средства в перспективные проекты на начальном этапе их развития (т.н. «бизнес-ангелы») не отдают деньги в небольшие проекты, а собственных средств учредителя бизнеса не хватает для начала или для продолжения деятельности. Многим начинающим предпринимателям могут быть недоступны и кредиты в банках из-за отсутствия постоянного дохода и специфики высокорисковых проектов. Краудфандинг является очень привлекательным инструментом, поскольку доступен широкому кругу лиц, в силу того, что реализуется на свободных к посещению интернет-платформах и не предъявляет высоких требований участникам. Тем не менее краудфандинг содержит определенные опасности, например, он может использоваться для легализации преступных доходов, финансирования терроризма, в мошеннических и других противоправных целей. Помимо возможности начала бизнеса с нуля, само по себе привлечение финансов с помощью краудфандинга повышает конкурентоспособность отдельной организации и позволяет ввести на рынок ранее не существовавший продукт, который при использовании традиционных форм финансирования не смог бы быть реализован. Более того, краудфандинговые площадки создают новые рабочие места, путем как привлечения рабочий силы к работе на площадке, так и путем помощи в создании новых бизнесов и реализации стартапов. Онлайн-расчеты позволили расширить возможности действующей системы платежей и расчетов для участников сделок, а также сократить издержки на их проведение. К тому же, краудфандинговые платформы имеют автоматизированные системы по обработке огромных баз данных для систематизации и использованию данных о потенциальных участниках отношений, что значительно повышает эффективность финансирования в рамках инновационных технологий.
Целью работы является на основе анализа внутреннего регулирования краудфандинговых платформ, зарубежного и отечественного законодательства в сфере альтернативных финансов внесение предложений по совершенствованию правового регулирования краудфандинга в Российской Федерации.
Актуальность работы обусловлена активным развитием альтернативных форм финансирования и увеличением с огромной скоростью объема привлеченных средств в проекты. Для того, чтобы быть конкурентоспособным на мировом рынке инвестиций и инноваций необходимо создание комфортной среды для бизнеса, в том числе и создание сбалансированного правового регулирования для высокорисковых проектов в рамках краудфандинга. Для реализация государственных проектов по развитию цифровой экономики необходимо проделать работу по совершенствованию законодательства для обеспечения эффективного взаимодействия между государством, бизнесом и обществом.
Для достижения цели работы были поставлены следующие задачи:

1. Изучить и проанализировать историю краудфандинга в России и за рубежом.
2. Выделить основные модели договоров краудфандинга.
3. Проанализировать и сравнить внутреннее регулирование краудфандинговых платформ.
4. Изучить правовое регулирование краудфандинга в США, Европейском союзе, Великобритании, Германии и России.
5. Выявить проблемы регулирования отношений в сфере краудфандинга.

Научная новизна данного исследования заключается в том, что в настоящее время практически отсутствуют комплексные доктринальные исследования, посвященную краудфандингу, что в свою очередь, обусловлено новизной данного инструмента альтернативного финансирования. России рынок краудфандинга очень молодой и практически не развит по сравнению с зарубежными странами.
Практическая значимость работы заключается в том, что ее могут использовать как практикующие юристы в сфере цифрового и предпринимательского права, так и потенциальные инвесторы, лица, привлекающие инвестиции и сами краудфандинговые площадки. Работа раскрывает основные преимущества и риски каждой из моделей краудфандинга, а также содержит актуальное сравнение существующих на данных момент площадок. К тому же, анализ правового регулирования в России и за рубежом с указанием на их достоинства и недостатки может быть полезен для законодательных и правоприменительных органов, а также для совершенствования судебной практики.
В первой главе рассмотрены история развития института краудфандинга, а также базовые структуры взаимодействия сторон. Во второй главе приводятся разные модели договоров краудфандинга, их особенности, а также сравнение с существующими гражданско-правовыми институтами. В третьей главе рассмотрено законодательное регулирование краудфандинговых платформ в США, в Европейском союзе, Великобритании и Германии. Четвертая глава содержит регулирование краудфандинга в Российской федерации. В ней приводится авторский подход к регулированию крауд-платформ в России на основе анализа зарубежного права, доктрины, а также существующих институтов гражданского права.


СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Нормативно-правовые акты

1. «Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации» от 24.07.2002 N 95-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 29.07.2002. № 30.
2. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 30.11.1994 № 51-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 05.12.1994. № 32.
3. «Гражданский процессуальный кодекс Российской Федерации» от 14.11.2002 N 138-ФЗ // Собрание законодательства РФ. 18.11.2002. N 46. ст. 4532.
4. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ. № 17. 22.04.199.
5. Федеральный закон от 01.12.2007 № 315-ФЗ «О саморегулируемых организациях» // Собрание законодательства РФ. 03.12.2007. № 49.
6. Федеральный закон от 28.11.2011 № 335-ФЗ «Об инвестиционном товариществе» // Собрание законодательства РФ. 05.12.2011. № 49 (ч. 1).
7. Федеральный закон от 21.12.2013 № 353-ФЗ «О потребительском кредите (займе)». // «Российская газета». № 289. 23.12.2013.
8. Федеральный закон от 18 марта 2019 г. № 34-ФЗ «О внесении изменений в части первую, вторую и статью 1124 части третьей Гражданского кодекса Российской Федерации» // «Российская газета» № 760 (7818) от 20 марта 2019 года.
9. Федеральный закон от 27 июня 2011 г. № 161-ФЗ «О национальной платежной системе» // Собрание законодательства Российской Федерации Собрание законодательства Российской Федерации. 2019. № 27.
10. Федеральный закон от 02 августа 2019 г. № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ. 05.08.2019. № 31.
11. Закон РФ от 07 февраля 1992 № 2300-1 «О защите прав потребителей» // Собрание законодательства РФ. 15.01.1996. № 3.
12. Указ Президента РФ от 9 мая 2017 г. № 203 «О Стратегии развития информационного общества в Российской Федерации на 2017 - 2030 годы» // Собрание законодательства РФ. 2017. № 20.
13. Распоряжение Правительства РФ от 2 июня 2016 г. № 1083-р «Об утверждении Стратегии развития малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации на период до 2030 года».
14. Распоряжении Правительства РФ от 28 июля 2017 г. № 1632-р «Об утверждении программы “Цифровая экономика Российской Федерации”».
15. Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS Act). April 5, 2012. // 126 Stat. 306. [Электронный документ] –  URL: http://gpo.gov/fdsys/pkg/BILLS-112hr3606enr/pdf/BILLS-112hr3606enr.pdf (дата обращения: 09.04.2020).
16. Securities Act of 1933. May 27, 1933. // 48 Stat. 74. [Электронный документ] –  URL: https://legcounsel.house.gov/Comps/Securities%20Act%20Of%201933.pdf (дата обращения: 09.04.2020).
17. Securities Exchange Act of 1934. June 6, 1934. // 48 Stat. 881. [Электронный документ] –  URL: https://legcounsel.house.gov/Comps/Securities%20Exchange%
    20Act%20Of%201934.pdf (дата обращения: 09.04.2020).
18. Handelsgesetzbuch [HGB]. Mai 10, 1897. // RGBL. 219.
19. Kreditwesengesetz [KWG]. Dezember, 5. 1934 // RGBL. I S. 1203.
20. Vermögensanlagengesetz [VermAnlG]. Dezember 6, 2011. // BGBL. I at 2481.
21. Wertpapierhandelsgesetz [WpHG]. Juli 26 1994. // BGBL. I S. 1749.

Научная литература

1. Архипов Е. Понятие и правовая природа краудфандинга. Стартап. 2015. // СПС «Консультант Плюс».
2. Асосков А.В. Коллизионное регулирование договорных обязательств. М.: М-Логос. 2017. 640 с.
3. Быкова О.Н., Ольховская М.О., Профатилов Д.А. Краудфандинг: интернет-благотворительность или инструмент инвестирования инновационного проекта? // ИННОВАЦИИ. – 2015. – № 2 (196). – С. 58-63.
4. Володин С. Н., Жирнов Г. А., Кадырова  Р.Р. Краудинвестинг как новый способ венчурного финансирования. // Валютное регулирование. Валютный контроль. – 2017. – № 10. С. 50-58.
5. Ермакова Е.А., Нестеренко Е.А. «Особенности регулирования краудфандинга в цифровой экономике России». // Вестник СГСЭУ. – 2018. – № 3 (72). С. 121-124.
6. Киевич А.В., Койпаш Д.А. Краудинвестинг как альтернативная модель финансирования инвестиционного проекта // Экономика и банки. – 2016. – № 1. – С. 58-64.
7. Клинов А.О. Правовое регулирование краудфандинга в России и за рубежом // Закон. – 2018. – № 2 // СПС «Консультант Плюс».
8. Котенко Д. А. Краудфандинг – инновационный инструмент инвестирования // Закон. – 2014. – № 5. – С. 140-145.
9. Латышева А.Н. Это не просто бизнес: социальная составляющая российского краудфандинга. // Журнал исследований социальной политики. НИУ «Высшая школа экономики». – 2017 – 15 (4). – С. 660-669.
10. Литвинова Д.А. Краудинвестинг как новая форма инвестирования // Глобальные рынки и финансовый инжиниринг. – 2017. – Том 4. – № 2. – С. 73-81.
11. Маслова Т. Е., Проваленова Н. В., Удалов О. Ф. Международный краудфандинг как способ развития инвестирования проектной деятельности в РФ // Вестник НГИЭИ. – 2019. – № 5 (96). – С. 119-135.
12. Мотовилов О. В. Феномен краудфандинга: исследование особенностей // Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика. – 2018. – Том 34. – Вып. 2. – С. 298-316.
13. Пашковская И.В. Краудлендинговые операции: основные модели и перспективы развития // Вестник Евразийской науки. – 2018 – № 3 (10). 15 с.
14. Рукавишников С.В. Краудфандинг в системе предпринимательства, его виды и используемые технологии» // Инновационный менеджмент. – 2017. – № 2. – С. 189-193.
15. Санин М. К. История развития краудфандинга. Классификация видов. Анализ перспектив развития и преимуществ // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия «Экономика и экологический менеджмент». – 2015. – № 4. – С. 57-63.
16. Тропская С.С. Финансовый рынок в условиях развития цифровой экономики (финансово-правовой аспект) // Финансовое право. –  2018. – № 8. – С. 28-33.
17. Усоскин В. М., Белоусова В. Ю., Клинцова М. В. Базель III: влияние на экономический рост (обзор эмпири­ческих исследований) // Деньги и кредит. – 2013. – № 9. – С. 32-38.
18. Фияксель Э. А., Соколов И. Н. и др. Новые инструменты привлечения финансирования на развитие технологических компаний: практика использования и перспективы развития в России. М.: Центр стратегических разработок. 2018. 91 с.
19. Шальнева М.С., Цицкиев М.М. Краудинвестинг как альтернативный источник Финансирования коммерческих организаций // Journal of Economy and Business. Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации. – 2019. – Вып. 6-2. – С. 169-173.
20. Arner D. W., Barberis J., Buckley R. P. The Evolution of Fintech: A New Post-Crisis Paradigm? // Georgetown Journal of International Law – 2016. – 45 p.
21. Castells M., Caraça J., Cardoso G. Aftermath: The Cultures of the Economic Crisis // Ox­ford: Oxford University Press. – 2012. – P. 156.
22. Goldfarb B.D. et al. Are angels different? An analysis of early venture financing. // Foundations and Trends in Entrepreneurship – 2018. –  Volume 14. –  Issue 1. – 54 p.
23. Tobias H. Tröger. Regulation of Crowdfunding in Germany. // SAFE Working paper. Frankfurt am Main. – 2018. – № 199. – 29 p.

Судебная практика

1. Постановление Конституционного Суда Российской Федерации от 27 декабря 2012 г. № 34-П город Санкт-Петербург «по делу о проверке конституционности положений пункта “в” части первой и части пятой статьи Федеральный закон “О статусе члена Совета Федерации и статусе депутата Государственной Думы Федерального Собрания Российской Федерации” в связи с запросом группы депутатов Государственной Думы. Особое мнение судьи А.Н. Кокотова.
2. Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 13.09.2011 № 146 «Обзор судебной практики по некоторым вопросам, связанным с применением к банкам административной ответственности за нарушение законодательства о защите прав потребителей при заключении кредитных договоров».
3. Решение Арбитражного суда города Москвы по делу № А40-168164/17-31-1491 от 22.03.2018 // Картотека арбитражных дел. [Электронный ресурс] – URL: https://kad.arbitr.ru/Card/ac5cd3ac-ed6e-47a4-a68b-bedc047f8788.
4. Определение Московского городского суда от 10.11.2016 по делу № 33-38783/2016 // СПС «КонсультантПлюс».
5. Решение мирового суда № 42 района «Бирюлево-Восточное» ЮАО города Москвы № 2-363/10 от 24.12.2010 // Официальный сайт Вдолг.ру. [Электронный ресурс] – URL: https://vdolg.ru/upload/court_verdict.pdf.

Электронные ресурсы

1. Мезонинное финансирование // Официальный сайт «Сбербанк» [Электронный ресурс] – URL: https://www.sberbank.ru/ru/legal/mez_financeю
2. Общие условия договора займа // Инвестиционная платформа «Поток» [Электронный ресурс] – URL: https://v3.potok.digital/legal/obshchie_usloviya_dogovora_zajma.pdf (дата обращения: 09.04.2020).
3. Пользовательское соглашение // «Вдолг.ру» [Электронный ресурс] – URL: https://vdolg.ru/rules/july1/user_agreement21082014.pdf (дата обращения: 09.04.2020).
4. Пользовательское соглашение с ООО «Глоал Нетворкс» (Правила пользования) // Planeta.ru [Электронный ресурс] – URL: https://planeta.ru/docs/agreement (дата обращения: 09.04.2020).
5. Пользовательское соглашение с ООО «Краудфандинг» // Boomstarter [Электронный ресурс] – URL: https://boomstarter.ru/terms-of-use (дата обращения: 09.04.2020).
6. Пользовательское соглашение // StartTrack.ru [Электронный ресурс] – URL: https://starttrack.ru/useragreement (дата обращения: 09.04.2020).
7. Пользовательское соглашение // Upstart [Электронный ресурс] – URL: https://www.upstart.com/terms (дата обращения: 09.04.2020).
8. Правила инвестиционной платформы «Поток» // Инвестиционная платформа «Поток» [Электронный ресурс] – URL: https://v3.potok.digital/legal/pravila_servisa.pdf (дата обращения: 09.04.2020)
9. Правила предоставления займов // «Вдолг.ру» [Электронный ресурс] – URL: https://vdolg.ru/rules/july1/rules.pdf (дата обращения: 09.04.2020).
10. Соглашение об информационном сотрудничестве сервиса. // «Добро Mail.ru» [Электронный ресурс] – URL: https://help.mail.ru/legal/terms/dobro/ua (дата обращения: 09.04.2020).
11. Official website of UK Crowdfunding Association (UKCFA). [Электронный ресурс] – URL: https://www.ukcfa.org.uk/ (дата обращения: 09.04.2020).
12. Loan-based crowdfunding platforms: summary of our rules. // Official website of Financial Conduct Authority [Электронный ресурс] – URL: https://www.fca.org.uk/firms/loan-based-crowdfunding-platforms-summary-our-rules (дата обращения: 09.04.2020).
13. Additional General Terms of Use for Tax-Privileged Organizations and Projects // betterplace.org [Электронный ресурс] – URL: https://www.betterplace.org/c/rules/terms/additional-general-terms-of-use (дата обращения: 09.04.2020).
14. General Terms of Use // betterplace.org [Электронный ресурс] – URL: https://www.betterplace.org/c/rules/terms/general-terms-of-use (дата обращения: 09.04.2020).
15. Innovestment [Электронный ресурс] – URL: https://www.innovestment.de (дата обращения 09.04.2020).
16. MamaCrowd by SiamoSoci [Электронный ресурс] – URL: https://mamacrowd.com/_/informazioni-societarie (дата обращения 09.04.2020);
17. Terms and Conditions // Companisto [Электронный ресурс] – URL: https://www.companisto.com/en/page/business-terms (дата обращения: 09.04.2020).
18. Terms and Conditions // Gogetfunding [Электронный ресурс] – URL: https://gogetfunding.com/terms-and-conditions/ (дата обращения: 09.04.2020).
19. Terms of Service // AngelList [Электронный ресурс] – URL: https://angel.co/terms (дата обращения: 09.04.2020).
20. Terms of Service // Gofundme [Электронный ресурс] – URL: https://www.gofundme.com/terms (дата обращения: 09.04.2020).
21. Terms of Service // Seedrs [Электронный ресурс] – URL: https://www.seedrs.com/pages/terms-of-service (дата обращения: 09.04.2020).
22. Terms of Use // Crowdfunder [Электронный ресурс] – URL: http://blog.crowdfunder.com/terms-of-use/ (дата обращения: 09.04.2020).
23. Terms of Use // Funding Circle [Электронный ресурс] – URL: https://www.fundingcircle.com/us/terms-of-use/ (дата обращения: 09.04.2020).
24. Terms of Use // Indiegogo [Электронный ресурс] – URL: https://www.indiegogo.com/about/terms (дата обращения: 09.04.2020).
25. Terms of Use // Kicktarter [Электронный ресурс] – URL: https://www.kickstarter.com/terms-of-use?ref=global-footer (дата обращения: 09.04.2020).
26. Terms of Use // Patreon [Электронный ресурс] – URL: https://www.patreon.com/policy/legal(дата обращения: 09.04.2020).
27. Terms of Use // SeedInvest [Электронный ресурс] – URL: https://www.seedinvest.com/terms-and-conditions (дата обращения: 09.04.2020).
28. Trademark Usage Guidelines // IndieGoGo [Электронный ресурс] – URL: https://learn.indiegogo.com/wp-content/uploads/2018/05/Indiegogo-Trademark-Usage-Guidelines.pdf (дата обращения: 09.04.2020).
29. Website of Grupeer user agreement // Grupeer [Электронный ресурс] – URL: https://www.grupeer.com/show_agreement (дата обращения: 09.04.2020).
30. Commission proposal for a regulation on European crowdfunding services providers. European Comission // An official website of the European Union [Электронный ресурс] – URL: https://ec.europa.eu/info/publications/180308-proposal-crowdfunding_en (дата обращения: 09.04.2020).
31. European Commission. Crowdfunding. // An official website of the European Union [Электронный ресурс] – URL: https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/growth-and-investment/financing-investment/crowdfunding_en (дата обращения: 09.04.2020).
32. Frankenfield J. Initial Coin Offering (ICO). // Investopedia [Электронный ресурс]. URL: https://www.investopedia.com/terms/i/initial-coin-offering-ico.asp (дата обращения: 09.04.2020).
33. Howe J. The Rise of Crowdsourcing. // Wired [Электронный ресурс] – URL: https://www.wired.com/2006/06/crowds/ (дата обращения: 09.04.2020).
34. Survey Shows Americans Trust Technology Firms More Than Banks and Retailers // MEDICI [Электронный ресурс] – URL: https://gomedici.com/survey-shows-americans-trust-technology-firms-more-than-banks-and-retailers/ (дата обращения: 09.04.2020).
35. The Shortage of Risk Capital for Europe’s High Growth Businesses // AFME [Электронный ресурс] – URL: https://www.afme.eu/portals/0/globalassets/downloads/publications/afme-highgrowth-2017.pdf (дата обращения: 09.04.2020).

Иные источники

1. Проект Федерального закона "Об альтернативных способах привлечения инвестиций (краудфандинге)" (подготовлен Минэкономразвития России) (не внесен в ГД ФС РФ, текст по состоянию на 25.01.2018).
2. Financial Conduct Authority. Loan-based (‘peer-to-peer’) and investment-based crowdfunding platforms: Feedback to CP18/20 and final rules. Policy Statement P19/14. URL: https://www.sec.gov/fast-answers/answers-accredhtm.html (дата обращения: 09.04.2020).