Тема 9. Анализ финансовой устойчивой и платежноспособности предприятия

Собственный капитал - характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков и риска потери капитала.
Однако собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. В отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в некоторые периоды их будет недоставать. Так же имеем в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем за кредитные ресурсы, то привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного капитала.
Если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа:

• контроль за своевременным их возвратом;
• привлечением в оборот на непродолжительное время других капиталов.

К недостаткам этого финансирования можно отнести:

• сложность процедуры привлечения;
• высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка;
• увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

От степени оптимизации соотношения собственного и заемного капитала зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.
Таблица 1. Анализ динамики и структуры источников капитала
Источник капиталаНаличие средств, тыс.рубСтруктура средств, %
На начало годаНа конец годаизменениеНа начало годаНа конец годаизменение
Собственный капитал28100440001590067,662,9-4,7
Заемный капитал13500260001250032,437,14,7
итог41600700002840010025,8

На данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал. Анализ динамики и структуры источников капитала показал, что к концу года собственный капитал увеличился на 15900 тыс. руб. и составил 44000 тыс. руб. Это связано с тем, что у предприятия значительно увеличилась нераспределенная прибыль.
Анализ динамики структуры собственного капитала показали изменения в размере и структуре собственного капитала: значительно увеличилась сумма, и доля нераспределенной прибыли при одновременном уменьшении удельного веса уставного капитала и увеличении резервного. Общая сумма собственного капитала за отчетный год увеличилась на 15900 тыс. руб.
2. цену отдельных источников средневзвешенную цену капитала:
Стоимость капитала представляет собой цену, которую предприятие платит за его использование, т.е. годовые расходы по обслуживанию задолженности перед инвесторами и кредиторами. Количественно она измеряется в виде процентной ставки, характеризующей отношение общей суммы данных расходов к сумме всего капитала.
Так как капитал предприятия формируется за счет разных источников, в процессе анализа необходимо оценить каждый из них и произвести сравнительный анализ их стоимости.
Стоимость собственного капитала предприятия – Цк:
Цк = ;
Определим стоимость акционерного капитала – Цак:
Цак = ;
Стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов - Цкр:
Цкр= ;
Средневзвешенная стоимость всего капитала предприятия определяется:
WACC = Σ(У *Цi),
Следовательно, ее уровень зависит от стоимости отдельных слагаемых капитала и от доли каждого вида источника формирования капитала в общей его сумме. При увеличении доли более дорогих ресурсов средняя цена 1 руб. капитала возрастает, и наоборот.
а) стоимость собственного капитала предприятия – Цк:
Ц = ;
Ц = .
б) стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов - Цкр:
Ц = ;
Ц = .
в) средневзвешенная стоимость всего капитала предприятия:
WACCпг = (0,676*0,21) + (0,324*1,2174) = 0,54.
WACCтг = (0,629*0,21) + (0,371*1,1622)= 0,56.
3. изменения в наличии, структуре и качестве активов предприятия:
В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать оценку.